分众传媒：光大证券-分众传媒-002027-23年及24Q1业绩点评：点位扩张加速，23年股利支付率达99%-240502

投资标的：分众传媒 推荐理由：分众传媒在梯媒行业拥有强大的媒介资源和客户资源壁垒，业绩稳健增长，点位扩张加速，海外业务布局拓展，日用消费品份额提升，具备较好的成长潜力，维持“增持”评级。

1. 分众传媒23年营收和利润大幅增长，24Q1营收增速放缓，但股利支付率达99%。

2. 公司通过点位扩张加速和海外业务拓展，持续优化国内点位，客户结构持续优化。

3. 考虑到梯媒行业仍在增长，公司媒介资源和客户资源壁垒强，维持“增持”评级。

1. 分众传媒23年营收119亿元人民币，同比增长26.3%，归母净利润48亿元，同比增长73.0%。

2. 24Q1公司实现营收27.3亿元，同比增长6.0%，实现归母净利润10.4亿元，同比增长10.5%。

3. 23年股利支付率达99%。

4. 分众楼宇媒体实现营收111亿元，同比增长25.3%。

5. 公司持续优化国内点位，电梯电视自营设备约105.1万台，电梯海报媒体自营设备约157.2万台。

6. 公司海外业务已覆盖韩国、印度尼西亚、泰国、新加坡、马来西亚和越南等国的95个主要城市。

7. 影院媒体合作影院1831家，约1.3万个影厅。

8. 日用消费品行业在23年梯媒广告中的收入占比同比提升至52.8%，互联网/娱乐及休闲/交通行业收入分别为13.7/7.7/7.2亿元，同比增速均超30%。