计算机行业：财通证券-计算机行业投资策略周报：破局与增长，IDC行业竞争战略与市场格局重塑-250511

- AIDC是传统IDC在AI技术推动下的升级形态，支撑AI大模型训练和边缘智能等新场景。

- 2023年生成式AI需求激增，智算中心算力成为行业破局关键，供需格局快速逆转。

- 投资建议关注IDC向AIDC转型的核心厂商，重点考量技术壁垒和客户绑定能力，同时需警惕市场风险。

本投资策略周报聚焦于IDC行业的破局与增长，分析了“AI原生”基础设施（AIDC）的崛起。

AIDC是传统IDC在人工智能技术驱动下的升级形态，支持AI大模型训练和推理等场景。

2020-2023年，受新基建政策影响，IDC行业经历了无序投资和低质量机柜涌入，导致供需失衡和价格战加剧。

2023年，生成式AI的兴起推动了AI算力需求的扩张，智算中心的算力容量成为关键。

在需求端，以DeepSeek为代表的国产大模型促进了AI应用的普及，推动了AIDC的成长；在供给端，集约化和高密化促使中小厂商退出市场，数据中心REITs进入轻资产运营。

投资建议指出，IDC向AIDC的演进是算力革命与政策导向的双重驱动，智算需求填补了传统IDC的过剩产能。

核心厂商的投资价值取决于IDC区位稀缺度、技术整合能力、与头部客户的绑定程度及融资渠道的畅通。

建议关注的公司包括奥飞数据、润泽科技、数据港等。

风险提示包括产能消化滞后、价格战复燃、政策支持不足等。

投资标的包括：奥飞数据、润泽科技、数据港、光环新网、科华数据、大位科技、世纪互联、万国数据、润建股份。

推荐理由： 1. IDC向AIDC的演进是算力革命与政策导向的双重驱动，智算需求填补传统IDC过剩产能。

2. 行业资源稀缺性和技术壁垒提升加速了行业出清，增强了核心厂商的竞争力。

3. 投资标的在IDC区位稀缺度、技术整合能力、与头部巨头客户的绑定力度及融资渠道的畅通程度上具备优势，有助于在行业竞争中取得长期优势。