东海证券-宏观周观点：政策取向与市场理解之间的共振与反向运动-240421

1. 近期监管政策集中推出，股市出现反弹，政策与市场共振走高，但小盘股受政策影响短期波动较大。

2. 一季度经济增速超预期，但存在价格偏低的“温差”，实际利率偏高，降息仍有必要。

3. 新政有助于提高上市公司质量和投资价值，但应注意并非所有小盘股都是绩差股，部分科技创新型公司具备中长期投资价值。

政策取向与市场理解之间的共振与反向运动。

监管政策集中推出，股市从低位反弹，市场与政策共振走高。

小盘股受政策影响短期波动较大，但大市值个股表现不俗。

经济增速超预期，但存在价格偏低的问题。

中国实际利率仍然偏高，降息仍有必要。

本周A股风格大小分化，央企红利仍然占优。

地缘政治风险、政策落地不及预期的风险、海外金融事件风险需要警惕。