国投证券-量化信用策略：寻找控回撤的组合-250112

本周模拟组合收益大幅回落，信用风格策略普遍优于利率风格。

城投超长型和产业超长型组合回撤幅度较小，分别为-0.17%。

各类策略组合的票息收益普遍下行，未能覆盖资本利得损失，导致整体收益受压。

债券标的： 1. 城投超长型债券 2. 产业超长型债券 3. 非金信用超长型债券 4. 二级资本债 5. 城投短端下沉债券 6. 永续债 7. 二级债 8. 混合哑铃型组合 操作建议及理由： 1. 在信用风格策略中，城投超长型和产业超长型债券组合表现较好，建议继续关注这两个标的，因为它们的回撤幅度较小，且收益相对可控。

2. 非金信用超长型组合仍有正收益，建议保持配置，尤其是在二级债重仓策略收益大幅回落的情况下。

3. 对于城投短端下沉策略，近期表现优于基准，建议适度增加配置，以利用其超额收益的修复。

4. 由于各类策略组合的票息收益普遍下行且未能覆盖资本利得损失，建议在操作中关注票息收益较为稳定的组合，特别是城投短端下沉组合。

5. 需要警惕二级资本债重仓策略的票息贡献大幅下滑，建议谨慎配置，避免过度依赖该策略。

6. 由于信用策略的有效性下降，建议在配置中保持灵活性，适时调整组合以应对市场变化。