太平洋证券-策略日报：震荡整固-250915

- 债市短期震荡整理，目标为2024年9月30日的低点，预计将创年内新低。

- A股维持多头趋势，创业板指领涨，个股涨少跌多，仍有上涨空间。

- 美股市场情绪乐观，预计继续做多，但对9月降息的预期可能过于乐观。

- 外汇市场美元承压，做空美元可关注99的压力位，人民币资产或贵金属是更优选择。

- 商品市场建议以多头思维为主，关注反内卷相关标的。

本策略日报主要分析了当前的宏观经济形势及各大类资产的表现，以下是核心要点总结： 1. **宏观经济环境**：利率债市场震荡上涨，长端收益率涨幅大于短端。

A股维持多头趋势，预计债市将创年内新低，目标位在2024年9月30日的低点附近。

2. **股市表现**：A股市场整体强于债市，创业板指领涨。

市场成交额达到2.3万亿，个股涨少跌多，技术面显示多头趋势未结束。

当前A股相对债市的性价比处于历史低位，显示出上涨空间。

3. **美股动态**：美股三大指数涨跌不一，疲软的就业数据为9月降息奠定基础，但市场对降息的预期可能过于乐观。

整体经济表现稳健，预计投机情绪将延续，继续看多美股。

4. **外汇市场**：人民币兑美元小幅上涨，美元受到就业数据疲软和美联储政策不确定性的影响，短期内可考虑做空美元。

5. **商品市场**：文华商品指数上涨，煤炭和建材板块表现突出。

建议在控制风险的背景下，保持多头思维。

6. **重要政策及经济数据**：国内经济数据呈现稳定态势，工业发电量小幅增长，房地产投资下降，消费品零售额稳步增长。

国际方面，泰国考虑对黄金贸易征税以应对本币升值。

7. **交易策略**：债券市场预计将挑战年内新低，A股市场建议关注北证50及反内卷相关标的，继续看多美股，外汇市场建议以美元指数99为止损做空美元，商品市场以做多为主。

8. **风险提示**：需关注贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险等潜在风险因素。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场将挑战年内新低，目标为2024年9月30日的低点。

- A股市场推荐关注北证50指数，反内卷相关标的仍在底部，安全边际高。

- 芯片、光模块、创新药等板块调整空间基本到位，建议左侧买入。

- 美股市场维持做多策略，牛市趋势不改。

- 外汇市场建议以美元指数99为止损做空美元。

- 商品市场以做多思路为主。