美的集团：开源证券-美的集团-000333-公司信息更新报告：2024Q2外销延续高景气度，盈利能力稳中有升-240821

投资标的：美的集团 推荐理由：外销景气度高，内销有望受益以旧换新，盈利能力稳中有升，业务多元化增长稳健，未来盈利预测稳健增长，维持“买入”评级。

- 美的集团2024H1营业收入和归母净利润分别同比增长10.3%和14.1%，外销市场表现强劲，盈利能力稳中有升。

- 预计2024-2026年归母净利润将达到380.2亿元至447.1亿元，维持“买入”评级，当前股价对应PE为11.6至9.9倍。

- 毛利率和净利率均有所提升，内销在下半年有望受益于以旧换新政策，整体经营现金流表现良好。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 美的集团（股票代码：000333）2024年第二季度（Q2）外销保持高景气度，盈利能力稳中有升，维持“买入”评级。

2. **财务数据**： - 2024年上半年（H1）营业收入为2172.7亿元，同比增长10.3%。

- 归母净利润为208亿元，同比增长14.1%。

- 扣非归母净利润为201.8亿元，同比增长14.3%。

- 2024年Q2营业收入为1111.7亿元，同比增长10.4%。

- 归母净利润为118亿元，同比增长15.8%。

- 扣非归母净利润为109.4亿元，同比增长9.7%。

3. **盈利预测**： - 调整后的2024-2026年归母净利润预测为：380.2亿元（2024年）、411.6亿元（2025年）、447.1亿元（2026年）。

- 对应每股收益（EPS）分别为5.44元、5.89元、6.40元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为11.6倍（2024年）、10.7倍（2025年）、9.9倍（2026年）。

4. **业务表现**： - 外销业务景气度高，内销下半年有望受益于以旧换新。

- 2024H1公司暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统的营收同比分别增长10.3%、10.3%和6.0%。

- 国内收入同比增长8.4%，国外收入同比增长13.1%。

5. **毛利率和费用**： - 2024H1毛利率为27.1%，同比提高1.9个百分点。

- 销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别同比上升1.2、0.2、0.2和0.4个百分点。

- 2024H1净利率为9.7%，同比提高0.3个百分点。

6. **经营性现金流**： - 2024H1经营性现金流净额同比增长12%。

- 合同负债和其他流动负债分别同比增长17%和13%。

7. **风险提示**： - 原材料价格大幅波动。

- 地缘政治风险影响外销。

- 新品销售不及预期。

以上信息为投资者在分析美的集团的财务表现、市场前景及潜在风险时的重要参考。