恒安国际：第一上海-恒安国际-1044.HK-纵使行业竞争激烈，预计集团的表现能优于行业-240617

投资标的：恒安国际-1044.HK 推荐理由：尽管个人护理行业竞争激烈，但恒安采取稳定的价格策略，持续升级产品并提高高端产品的渗透率，预计表现将优于行业。

考虑到稳定的基本面、健康的资产负债状况和高股息率，维持买入评级，目标价为29.73港元。

1) 恒安国际预计在24年的业绩将优于行业，主要受益于紙巾业务和电商渠道的增长，以及相对稳定的价格策略和高端产品的提升。

2) 公司的财务状况稳健，持有大量现金，预计24年纸巾、衛生巾及尿庫业务的收入将有所增长，目标股价为29.73港元，维持买入评级。

3) 重要风险包括行业竞争激烈、原材料价格波动和汇率变化。

1. 23年全年业绩概况 2. 24年行业竞争预测 3. 目标价和买入评级 4. 重要风险