长安汽车：民生证券-长安汽车-000625-系列点评十七：24Q3营收符合预期，毛利环比提升-241029

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司2024年三季报显示营收符合预期，毛利环比提升，新能源车型销售强劲。

新车周期密集，电动智能转型加速，未来收入和利润有望增长，维持“推荐”评级。

- 长安汽车2024年三季报显示营收1,109.6亿元，同比增长2.5%，但归母净利大幅下滑63.8%至35.8亿元，主要受销量下滑和费用增加影响。

- 自主乘用车销量同比下降17.4%，但新能源车销量同比增长13.7%，毛利率环比提升至15.7%。

- 公司新品周期密集，加速新能源转型，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务数据**： - 2024年三季报显示，2024年Q1-3总营收为1,109.6亿元，同比增加2.5%；归母净利为35.8亿元，同比下降63.8%；扣非归母净利为16.8亿元，同比下降48.9%。

- 2024年Q3总营收为342.4亿元，同比下降19.8%，环比下降13.8%；归母净利润为7.5亿元，同比下降66.5%，环比下降55.3%；扣非归母净利润为8.2亿元，同比下降52.5%，环比下降14.2%。

2. **销量表现**： - 2024年Q3自主乘用车销量为33.9万辆，同比下降17.4%，环比下降11.9%；自主新能源乘用车销量为14.9万辆，同比增加13.7%，环比下降12.7%。

3. **单车销售情况**： - 2024年Q3单车平均销售价格（ASP）为9.2万元，环比基本持平。

- 2024年Q3毛利率为15.7%，同比下降2.7个百分点，环比上升2.5个百分点。

4. **费用与投资收益**： - 2024年Q3销售、管理、研发和财务费用率分别为4.8%、3.2%、-0.6%和4.5%，环比均有所上升。

- 合资投资收益为-3.1亿元，主要受长安福特电马停产和阿维塔亏损影响。

5. **新车型及市场反应**： - 阿维塔07于9月26日上市，订单超过2.5万。

- 深蓝S05于10月26日上市，订单超过3万。

6. **未来展望与投资建议**： - 公司电动智能转型前景看好，预计2024-2026年收入分别为1,630亿元、1,886亿元和2,121亿元；归母净利润分别为60.7亿元、82.4亿元和107.9亿元。

- 维持“推荐”评级，预计2024年PE为22倍。

7. **风险提示**： - 行业需求下滑、自主品牌销量不及预期、行业价格战加剧、出口销量不及预期等风险。

这些信息对投资决策和市场分析具有重要参考价值。