天岳先进：长城证券-天岳先进-688234-利润端同比大幅扭亏，8英寸衬底批量供货海外客户-241105

投资标的：天岳先进（688234） 推荐理由：公司2024年前三季度营收同比增长55.34%，归母净利润大幅扭亏，毛利率显著提升。

随着8英寸碳化硅衬底实现海外批量销售，市场前景广阔，预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

- 天岳先进在2024年前三季度实现营收12.81亿元，同比增长55.34%，归母净利润1.43亿元，同比大幅扭亏，盈利能力显著改善。

- 公司持续拓展国际知名客户，成功切入供应链，8英寸碳化硅衬底实现海外批量销售，市场认可度高。

- 预计未来几年公司业绩将持续增长，2024-2026年归母净利润分别为1.89亿元、3.60亿元、5.33亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营收12.81亿元，同比增长55.34%。

- 归母净利润1.43亿元，同比大幅扭亏。

- 扣非净利润1.35亿元，同比大幅扭亏。

- 2024年Q3营业收入为3.69亿元，同比下降4.60%，环比下降24.10%。

- 归母净利润0.41亿元，同比增长982.08%，环比下降26.25%。

- 扣非净利润0.39亿元，同比大幅扭亏，环比下降25.50%。

2. **毛利率和净利率**： - 2024年前三季度整体毛利率为25.78%，同比上升11.01个百分点。

- 净利率为11.16%，同比上升19.44个百分点，盈利能力显著改善。

3. **费用情况**： - 销售、管理、研发及财务费用率分别为1.19%、9.65%、7.42%、-0.65%，同比变动分别为-0.11、-3.41、-7.52、0.72个百分点。

4. **市场前景与客户**： - 全球新能源汽车市场预计在2024年达到655.7亿美元，2031年增长至1174.3亿美元，CAGR约为8.5%。

- 公司已成功切入国际知名客户的供应链，包括英飞凌、博世、安森美等，并与其签署长期合作协议。

5. **产品与竞争优势**： - 公司8英寸导电型碳化硅衬底实现国产化替代，并已成功实现海外客户批量销售。

- 根据富士经济报告，公司在全球导电型碳化硅衬底市场占有率跃居全球前三。

6. **未来展望**： - 预计8英寸产品销售占比将继续提高，未来需求有望保持增长趋势。

- 随着电动汽车、充电桩、新能源发电、储能等行业的快速发展，公司导电型衬底业务有望持续受益。

7. **盈利预测与评级**： - 上调2024年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为1.89亿元、3.60亿元、5.33亿元。

- EPS分别为0.44元、0.84元、1.24元，PE分别为130X、68X、46X。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 技术研发不及预期。

- SiC渗透率不及预期。

- 产能建设不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场机会和潜在风险，从而做出更明智的投资决策。