电力运营商行业：国证国际-电力运营商行业：1~10月发电量数据维持较高增速-241126

- 10月全社会用电量同比增长4.3%，1-10月累计增长7.6%，整体需求保持较高速增长。

- 风电发电量同比增长34%，下半年风资源状况有改善趋势。

- 港股电力运营商估值较低，推荐关注华润电力、中国电力及龙源电力等高股息优质股票。

根据国家能源局和国家统计局的数据，10月全社会用电量同比增长4.3%，增速环比回落，1-10月累计增长7.6%。

尽管10月用电量增速放缓，但通常是下半年用电量的低点，全年用电量预期仍保持较高速增长。

城乡居民生活用电量增速显著下滑，主要受天气变化影响。

10月规上发电量同比增长2.1%，其中风电增长最快，达到34%。

投资建议方面，港股电力运营商估值较低，多支股票股息率超过6%，建议关注华润电力、中国电力及龙源电力。

风险提示包括社会用电量增速放缓、煤炭价格波动及风资源变化。

投资标的：华润电力（836.HK）、中国电力（2380.HK）、龙源电力（916.HK）。

推荐理由： 1. 港股电力运营商板块目前估值处于低位，具备投资价值。

2. 多支股票的股息率高于6%，提供了良好的投资回报潜力。

3. 风电行业受益于风资源的边际改善，预计发电量将有提升趋势。

4. 尽管10月用电量增速环比回落，但1-10月累计社会用电量增速仍保持在7.6%，显示出整体需求空间的持续增长。

5. 华润电力和中国电力作为低估值高股息的优质电力运营商，值得投资者关注。