安培龙：光大证券-安培龙-301413-动态跟踪：股权激励方案积极，未来业绩增长可期-250812

投资标的：安培龙 推荐理由：公司发布的股权激励计划积极，未来业绩增长可期。

预计2025-2027年营业收入和净利润增长超市场预期，核心团队凝聚力提升，有望促进长远发展。

维持“买入”评级，估值水平有持续提升空间。

- 安培龙发布了2025年限制性股票激励计划，业绩考核目标积极，未来业绩增长可期。

- 激励计划要求2025-2027年营业收入和净利润分别增长不低于25%-95%，激励对象包括高管及核心人才。

- 公司在传感器市场具备竞争力，预计未来业绩持续提升，维持“买入”评级，风险包括市场需求下滑和原材料价格上涨。

安培龙于8月11日发布了《2025年限制性股票激励计划（草案）》。

该计划的考核期为2025年至2027年，业绩指标包括营业收入和归母净利润，目标值和触发值均以2024年对应指标为基数。

目标值要求营业收入和归母净利润增长率分别不低于25.00%、56.25%、95.31%，触发值要求分别不低于20.00%、45.00%、76.25%。

若业绩未达到目标值且未达到触发值，公司层面归属比例为0%。

激励计划涉及的股票为公司向激励对象定向发行的A股普通股，拟授予的限制性股票数量为100万股，首次授予81.5万股，激励对象包括高管及中层核心共24人。

根据市场预期，预计公司2025-2027年的营业收入和归母净利润均将增长，营收目标值略超市场预期，归母净利润目标值低于市场预期，可能受到下游客户降本压力和折旧增加的影响。

安培龙被认定为国家专精特新“小巨人”企业，其热敏电阻、温度传感器及压力传感器业务在国际市场上表现良好，未来有望成为国内车规级传感器的主要力量。

公司预计在2024年发展机器人用力传感器，若人形机器人市场需求放量，业绩将迎来新的增长点。

公司2025-2027年的归母净利润预测分别为1.2亿、1.4亿和1.7亿元，当前股价对应的PE估值分别为76倍、62倍和51倍。

考虑到未来业绩的提升空间，维持“买入”评级。

风险提示包括终端市场需求下滑、原材料价格上升及宏观经济波动等。