天风证券-高频跟踪周报：二手稳增长，新房仍承压-250823

- 新房成交环比回暖但同比仍低于季节性水平，二手房成交量同比增长，显示出新房与二手房市场的分化。

- 汽车消费有所回暖，但电影票房下降，整体消费环境仍需关注。

- 生产领域保持平稳，基建开工维持韧性，投资方面螺纹钢消费回暖但价格下跌，水泥价格低位回升。

- 政策层对房地产市场的关注持续，预计将采取措施促进市场软着陆，推动存量优化提升。

债券标的：国债、地方债、政金债 操作建议： 1. 关注地方债的投资机会，尤其是在净融资为正的情况下，地方债的发行规模较大，可能带来相对稳定的收益。

2. 对于国债，考虑其零发行的情况，可能需要保持谨慎，等待更明确的政策信号。

3. 关注政金债的市场表现，尽管净融资为负，但其相对安全性和流动性仍然值得关注。

理由： 1. 地方债的净融资为正，表明市场对地方债的需求较强，且发行规模较大，能够为投资者提供稳定的回报。

2. 国债的零发行可能反映出市场对未来政策的不确定性，投资者需谨慎对待。

3. 政金债的相对安全性使其在不确定的市场环境中仍具吸引力，适合风险厌恶型投资者。