慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：历史上看，A 股“地量见地价”规律是成立的-240826

1. A股市场的成交金额占流通市值比已降至2020年以来最低水平，反映出投资者对市场的谨慎态度和资金缺乏信心。

2. 历史数据显示，A股市场在成交量低迷后的短期内多数会出现反弹，表明市场多空双方分歧逐渐缩小。

3. 目前A股市场面临市场信心不足和估值修复的制约，需要等待增量政策催化，但中长期来看，科技和红利行业仍然具备投资价值。

A股市场当前面临赚钱效应偏弱的环境，导致投资者情绪谨慎，量能进一步萎缩。

历史上，A股市场的成交金额占流通市值比降至低点后，往往会出现反弹，表明市场多空双方分歧缩小。

回顾过去几年，A股市场在成交“地量”后的一段时间内会见底反弹，表明A股市场存在“地量见地价”的规律。

因此，当前A股市场再现地量行情后，有可能出现阶段性企稳反弹。

中长期来看，A股市场的估值和风险溢价指向中长期底部区间，指数向下空间有限。

然而，市场信心不足仍然是制约因素，需要等待增量政策的催化才能进一步修复估值。

在配置上，建议采用“科技+红利”的“哑铃型”策略，具体行业配置建议关注电子、电力、运营商、铁路公路和银行等行业。

本报告的投资建议及理由为： 1. A股成交金额占流通市值比已降至2020年以来最低，反映出当前赚钱效应偏弱的环境下，场内外资金缺乏信心，股市增量资金入市动能不足，存量博弈的特征较为明显。

2. 历史上A股“地量”与“地价”的关系表明，在A股成交额阶段性低量后的10个交易日内，上证指数多数时间会出现反弹，短期市场多空双方分歧逐渐缩小。

3. 进一步回顾2018年至今A股整体调整的年份，成交“地量”后的20个交易日内，沪指阶段性见底，表明A股再现地量行情后，后市存在阶段企稳反弹可能。

4. A股主要指数估值和风险溢价指向当前处于中长期底部区间，指数进一步向下空间有限，但市场信心不足，估值修复需等待增量政策催化。

5. 市场量能大幅萎缩后，存在阶段反弹的可能，海外流动性转向宽松或成为短期催化，投资者需耐心等待增量政策催化。

6. 当前A股估值处于历史低位，风险溢价处于高位，企业盈利仍处于磨底阶段，投资者需对居民预期改善的节奏保持耐心。

7. 建议配置“科技+红利”的“哑铃型”策略，具体行业配置上，关注电子、电力、运营商、铁路公路、银行等行业。