招商期货-聚酯2025年中期投资策略：TA产业结构橄榄型，EG面临累库压力-250704

【期货品种】：聚酯 【交易方向】：中性 【理由】：聚酯需求增速预计在6%左右，外贸需求受限，内需有韧性，但整体增速难以维持。

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：PX供需去库，新增供应有限，预计表现较强，主要受PTA高需求支持。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看空 【理由】：PTA供需过剩，加工费承压，新增产能投产带来较大供应压力，建议逢高沽空。

【期货品种】：MEG 【交易方向】：看空 【理由】：MEG处于供需弱平衡，预计价格偏弱，建议逢高沽空，需关注低库存可能导致的价格波动。

- 聚酯需求增速预计为6%左右，内需支撑较强，但外贸市场不确定性较高。

- PX供需去库，预计表现较强，PTA面临累库压力，建议逢高沽空加工费。

- MEG供需弱平衡，价格预计偏弱运行，建议逢高沽空并关注多TA空EG套利机会。