爱丽家居：东吴证券-爱丽家居-603221- 2024年一季报点评：24Q1收入快速增长，毛利率改善业绩超预期-240429

投资标的：爱丽家居（603221） 推荐理由：公司在PVC地板领域深耕多年，与国际知名地板用品贸易商建立稳定合作关系，海外地产景气度提升，原材料价格低位，盈利水平逐步修复，具有增持潜力。

1. 爱丽家居2024年一季度收入快速增长，毛利率大幅提升，业绩超预期，归母净利润同比增长339.52%。

2. 公司PVC地板出口额同比增速向上拐点，北美产能快速扩张战略稳步实施，业务发展弹性较大。

3. 考虑到公司收入增长及盈利修复弹性，预计未来净利润将持续增长，维持“增持”评级。

1. 2024年一季度公司实现营收3.31亿元，同比增长106.06%；归母净利润3565万元，同比增长339.52%。

2. PVC地板出口额同比增速拐头向上，公司销售毛利率24.08%，同比变动+14.33pct。

3. 公司在美国建设生产基地，北美生产基地基本建成，已经开始试产，并将逐步投入生产经营。

4. 公司与国际知名地板用品贸易商、品牌商VERTEX建立了稳定的合作关系，被纳入全球知名家居建材超市的供应链体系。

5. 考虑到公司收入增长及盈利修复弹性，预计公司2024-2026年归母净利润预测为1.48/2.03/2.47亿元，对应PE分别为16X/11X/9X，维持“增持”评级。