石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：成本走弱叠加节后下游复工，化工品价差走阔-250209

- 本周大炼化项目价差有所扩大，国内外炼化项目价差分别为2608.88元/吨和1009.07元/吨，受到节后复工和成本走弱的影响。

- 国际油价震荡下跌，布伦特原油周均价为75.50美元/桶，因美国关税政策和欧佩克增产预期引发市场担忧。

- 化工板块整体震荡，部分产品因节后需求回暖价格上涨，聚酯产品价格维稳但需求不足，短纤和瓶片价格小幅下降。

- 六大炼化公司股价普遍上涨，风险因素包括装置投产进度不及预期和宏观经济增速下滑。

本周石油加工行业大炼化周报显示，成本走弱与节后下游复工叠加，化工品价差扩大。

截至2月7日，国内重点大炼化项目价差为2608.88元/吨，环比增加1.28%；国外项目价差为1009.07元/吨，环比增加7.49%。

布伦特原油周均价为75.50美元/桶，环比上升1.94%。

炼油板块方面，美国对俄罗斯和伊朗的制裁影响了能源成本，国际油价震荡运行。

随着美国关税政策落地及欧佩克计划逐步提高石油产量，国际油价震荡下跌。

成品油价格在国内市场走强，海外柴油价格下跌，汽油和煤油价格小幅上涨。

化工板块整体价格震荡，部分产品因假期检修和节后复工而价格上涨，成本走弱导致价差扩大。

聚烯烃供需偏弱，价格下行但价差提升；纯苯因到货少支撑价格，价差扩大；丙烯腈因供需支撑价差走阔；MMA因装置检修价格上涨，价差扩大。

聚酯板块上游原料价格上行，但下游需求不足，聚酯产品价格稳中偏弱。

涤纶长丝企业减产或检修，复工缓慢，订单情况未见好转，短纤和瓶片价格小幅下降。

六大民营大炼化公司股价涨跌幅：荣盛石化(+2.27%)、恒力石化(+0.07%)、东方盛虹(+1.87%)、恒逸石化(+3.10%)、桐昆股份(+2.18%)、新凤鸣(+1.55%)。

风险因素包括大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速放缓、地缘政治和厄尔尼诺现象对油价的干扰，以及PX-PTA-PET产业链的重大产能变动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 荣盛石化：近一周股价上涨2.27%，近一月涨幅为1.57%。

公司在化工行业中具备较强的市场竞争力，受益于化工品价差走阔。

2. 恒力石化：近一周股价小幅上涨0.07%，近一月跌幅为0.20%。

尽管短期表现平稳，但公司在炼化和化工领域有较强的布局，长期看好。

3. 东方盛虹：近一周股价上涨1.87%，近一月涨幅为3.56%。

公司在化工产品价格上涨的背景下，有望获得更好的业绩表现。

4. 恒逸石化：近一周股价上涨3.10%，近一月涨幅为0.64%。

公司在大炼化项目中表现良好，受益于成本走弱和化工品价差扩大。

5. 桐昆股份：近一周股价上涨2.18%，近一月涨幅为0.91%。

公司在聚酯产业链中具备一定优势，受益于上游原料价格上行。

6. 新凤鸣：近一周股价上涨1.55%，近一月涨幅为1.46%。

公司在聚酯行业的稳定性和市场需求中具备一定的竞争力。

推荐理由：整体来看，化工品价差的扩大、成本的走弱以及下游复工带来的需求回暖，均为这些公司的业绩提供了支撑，投资者可关注其在后市的表现。