食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业周报：板块将迎季报催化，魔芋赛道红利尽显-250423

- 食品饮料板块在季报催化下表现稳健，软饮料和预加工食品涨幅领先，白酒板块因淡季和供给出清表现偏弱。

- 啤酒和饮料类企业业绩超预期，预计随着气温升高和消费政策落地，餐饮和夜场需求将改善。

- 零食和乳制品板块仍具投资机会，尤其是“魔芋”赛道和乳制品受政策支持，建议关注相关龙头企业。

本周（4月14日-4月18日）食品饮料板块整体表现良好，涨幅为0.24%，高于沪深300的0.59%。

细分领域中，软饮料、预加工食品和烘焙食品表现突出，分别上涨4.42%、4.11%和3.95%。

白酒板块则略有下滑，主要受淡季影响，且市场对飞天茅台批价下行的担忧加剧。

白酒行业面临供给端出清，预计2024年业绩将呈现前高后低的趋势，建议关注强α酒企的超预期机会。

啤酒和饮料板块受益于3月社零数据改善，东鹏等企业业绩超预期，预计餐饮和夜场需求将逐步恢复。

零食板块表现强劲，特别是“魔芋”赛道受益于需求红利，企业创新与渠道扩张可能带动业绩增长。

乳制品方面，政策支持和牛肉价格上涨可能刺激市场表现。

投资建议方面，推荐关注青啤H、华润啤酒、百威、蒙牛乳业等。

白酒方面，推荐今世缘、山西汾酒等强α酒企，以及泸州老窖等顺周期企业。

大众品方面，零食和乳制品是短期重点推荐领域，同时关注出海和餐饮相关企业。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 港股食饮： - 青啤H - 华润啤酒 - 百威 - 蒙牛乳业 - 卫龙美味 - 悠然牧业 - 康师傅 - 统一 推荐理由：关注食品饮料行业的整体表现及潜在的业绩增长。

2. 白酒板块： - 强α主线：今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒、贵州茅台 - 顺周期β主线：泸州老窖、酒鬼酒、水井坊、舍得酒业 推荐理由：关注强α酒企的潜在超预期机会，以及享受一定价位β红利的酒企。

3. 大众品： - 零食/乳制品板块： - 餐供条线（经济β）：安井食品、立高食品、宝立食品、日辰股份、颐海国际、中炬高新 - 休闲零食（旺季）条线：卫龙美味、三只松鼠、盐津铺子、洽洽食品、西麦食品 - 出海条线：安琪酵母、仙乐健康、甘源食品 - 乳制品条线（潜在上游原奶拐点+需求有望升温）：悠然牧业、蒙牛乳业、伊利股份、新乳业 推荐理由：关注零食和乳制品的市场表现，特别是在顺周期和成本下行的背景下，预计经营有望迎来拐点。

风险提示包括供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场同质化产品竞争加剧。