天风证券-A股策略周思考：中国两会前瞻，Ai+与提振消费-250216

全国两会将于3月4日召开，历史数据显示会前阶段A股表现较强，会议期间则相对疲软。

政策预期将聚焦消费和科技，尤其是AI产业，可能带来更多支持。

投资方向建议关注科技AI+、消费股的估值修复，以及低估红利的崛起，同时需警惕地缘风险和海外通胀的影响。

本投资报告围绕中国两会前瞻及市场动态分析，核心要点如下： 1. **两会日历效应**：全国两会将于3月4日召开，过去五年中，有四年召开时间在8天内。

统计显示，会前五个交易日内，Wind全A指数均取得正收益，尤其在T-15至T-1阶段中位数收益率分别为1.88%、1.24%和0.75%。

会议期间表现平平，会后初期小盘指数强于大盘，随后出现调整。

2. **主要指数表现**：会前小市值指数表现较强，会议期间沪深300指数为唯一正收益，会议后各主要指数表现趋同，消费板块在会后阶段表现较好。

3. **政策方向与经济预期**：预计2025年两会将延续宽松的货币政策和积极的财政政策，重点关注消费和科技领域。

地方两会的GDP增长目标与2024年持平，显示出消费的重视。

4. **国内经济数据**：1月CPI回升，社融小幅回升，信贷结构有所改善。

地铁客运量回升，工业生产指数波动，政策方面强调提振消费。

5. **国际形势**：美国1月核心通胀超预期上行，地缘冲突动态需关注。

6. **投资策略**：建议关注三个方向：科技领域的AI+投资、消费股的估值修复及低估红利的崛起。

消费板块在低估值、利率下行及政策支持下有复苏潜力。

7. **风险提示**：需警惕地缘冲突、海外通胀持续性及流动性收紧的超预期风险。

整体来看，投资者应关注政策导向、经济复苏及市场流动性变化，合理配置资产以应对潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注科技AI+领域，特别是DeepSeek突破与开源引领的投资机会。

- 投资消费股，预计其估值将逐步修复，消费分层复苏。

- 低估红利股继续崛起，关注与AI产业趋势相关的低估红利。

- 在消费板块中，当前低估值、利率下行和政策催化将推动复苏周期。

- 需重视恒生互联网行业的表现。

- 风险提示包括地缘冲突、海外通胀和流动性收紧超预期的可能性。