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天风证券-流动性跟踪:1.3%的隔夜能持续吗?-250705

研报作者:谭逸鸣,唐海清 来自:天风证券 时间:2025-07-05 16:01:42
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    le***he
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    21 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    552 KB
研究报告内容
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核心观点

- 央行的呵护态度使资金面整体保持平稳,预计7月资金利率将维持在相对较低水平。

- 资金面可能受到季节性因素和税期影响,需关注央行的投放情况以应对短期压力。

- 同业存单发行规模减少,但净融资额有所增加,市场对国债买卖重启的关注度提升。

投资标的及推荐理由

债券标的:地方债、国债 操作建议:关注地方债和国债的发行情况,适时参与债券买卖。

理由:1. 资金面整体维持平稳,央行的呵护态度将对债券市场形成支撑。

2. 7月通常是缴税大月,可能会对资金面造成一定压力,但由于央行可能采取多种手段进行呵护,资金价格有望维持在较低水平。

3. 8-9月将迎来国债和地方债的供给高峰,市场对于国债买卖的重启较为关注,这可能为投资者提供机会。

4. 当前同业存单利率下探,资金和存单价格均有下调,可能影响债券的相对价值,值得关注。

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