天风证券-流动性跟踪：1.3%的隔夜能持续吗？-250705

- 央行的呵护态度使资金面整体保持平稳，预计7月资金利率将维持在相对较低水平。

- 资金面可能受到季节性因素和税期影响，需关注央行的投放情况以应对短期压力。

- 同业存单发行规模减少，但净融资额有所增加，市场对国债买卖重启的关注度提升。

债券标的：地方债、国债 操作建议：关注地方债和国债的发行情况，适时参与债券买卖。

理由：1. 资金面整体维持平稳，央行的呵护态度将对债券市场形成支撑。

2. 7月通常是缴税大月，可能会对资金面造成一定压力，但由于央行可能采取多种手段进行呵护，资金价格有望维持在较低水平。

3. 8-9月将迎来国债和地方债的供给高峰，市场对于国债买卖的重启较为关注，这可能为投资者提供机会。

4. 当前同业存单利率下探，资金和存单价格均有下调，可能影响债券的相对价值，值得关注。