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广钢气体:中邮证券-广钢气体-688548-电子大宗稳步推进-250307

研报作者:吴文吉 来自:中邮证券 时间:2025-03-07 18:37:41
  • 股票名称
    广钢气体
  • 股票代码
    688548
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ji***gt
  • 研报出处
    中邮证券
  • 研报页数
    5 页
  • 推荐评级
    买入
  • 研报大小
    470 KB
研究报告内容
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投资标的及推荐理由

投资标的:广钢气体 推荐理由:公司2024年预计营收20.98亿元,同比+14.33%,受多个电子大宗现场制气项目推动;归母净利润预计2.40亿元,同比-24.75%,受氦气市场波动影响。

中标27亿项目及签署长期氦气采购协议将为未来增长提供保障,维持“买入”评级。

核心观点1

- 广钢气体预计2024年营收20.98亿元,同比增长14.33%,但归母净利润预计下降24.75%,主要受氦气市场波动影响。

- 公司中标27亿电子大宗现场制气项目,将在未来15年内对财务状况产生积极影响。

- 签署氦气长期采购协议,确保稳定气源,有助于氦气业务的发展,维持“买入”评级。

核心观点2

广钢气体(688548)于2024年度预计实现营收20.98亿元,同比增长14.33%;归母净利润预计为2.40亿元,同比下降24.75%;扣非归母净利润预计为2.23亿元,同比增长27.79%。

营收增长主要得益于多个电子大宗现场制气项目的陆续供气,但氦气市场波动导致氦气业务营收及毛利下降。

公司中标了一项境内电子大宗现场制气项目,未含税中标金额约为27.40亿元,合同履行期限为15年,预计将对公司未来财务状况和经营业绩产生积极影响。

此外,广钢气体的全资子公司与卡塔尔能源签署了氦气长期采购协议,合同期限为2025年9月至2045年12月,供货周期约为20年,这将为公司氦气业务提供稳定的气源保障。

投资建议方面,预计公司2024/2025/2026年收入分别为21亿元、26亿元和33亿元,归母净利润分别为2.4亿元、3.5亿元和5.1亿元。

当前股价对应2024-2026年的市盈率分别为62倍、42倍和29倍,维持“买入”评级。

风险提示包括核心竞争力风险、氦气采购量减少风险、产能利用率较低风险、营运资金不足和流动性风险、安全生产风险、财务风险、行业风险以及宏观环境风险。

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