广钢气体：中邮证券-广钢气体-688548-电子大宗稳步推进-250307

投资标的：广钢气体 推荐理由：公司2024年预计营收20.98亿元，同比+14.33%，受多个电子大宗现场制气项目推动；归母净利润预计2.40亿元，同比-24.75%，受氦气市场波动影响。

中标27亿项目及签署长期氦气采购协议将为未来增长提供保障，维持“买入”评级。

- 广钢气体预计2024年营收20.98亿元，同比增长14.33%，但归母净利润预计下降24.75%，主要受氦气市场波动影响。

- 公司中标27亿电子大宗现场制气项目，将在未来15年内对财务状况产生积极影响。

- 签署氦气长期采购协议，确保稳定气源，有助于氦气业务的发展，维持“买入”评级。

广钢气体（688548）于2024年度预计实现营收20.98亿元，同比增长14.33%；归母净利润预计为2.40亿元，同比下降24.75%；扣非归母净利润预计为2.23亿元，同比增长27.79%。

营收增长主要得益于多个电子大宗现场制气项目的陆续供气，但氦气市场波动导致氦气业务营收及毛利下降。

公司中标了一项境内电子大宗现场制气项目，未含税中标金额约为27.40亿元，合同履行期限为15年，预计将对公司未来财务状况和经营业绩产生积极影响。

此外，广钢气体的全资子公司与卡塔尔能源签署了氦气长期采购协议，合同期限为2025年9月至2045年12月，供货周期约为20年，这将为公司氦气业务提供稳定的气源保障。

投资建议方面，预计公司2024/2025/2026年收入分别为21亿元、26亿元和33亿元，归母净利润分别为2.4亿元、3.5亿元和5.1亿元。

当前股价对应2024-2026年的市盈率分别为62倍、42倍和29倍，维持“买入”评级。

风险提示包括核心竞争力风险、氦气采购量减少风险、产能利用率较低风险、营运资金不足和流动性风险、安全生产风险、财务风险、行业风险以及宏观环境风险。