五矿期货-镍周报：降息预期兑现，镍价小幅回落-250920

【期货品种】：镍矿 【交易方向】：中性 【理由】：镍矿价格持稳，菲律宾矿山报价可能上涨，但整体供需宽松，价格下行空间有限。

【期货品种】：镍铁 【交易方向】：看多 【理由】：镍铁价格短期预计稳中偏强，传统消费旺季即将到来，钢厂排产增加支撑需求。

【期货品种】：中间品（MHP） 【交易方向】：看多 【理由】：市场可流通货源紧俏，需求旺季来临，企业对高价MHP的接受度提高，价格走高。

【期货品种】：精炼镍 【交易方向】：看空 【理由】：精炼镍库存压力显著，近期价格震荡走弱，若库存持续增长，镍价可能进一步下探。

【期货品种】：沪镍主力合约 【交易方向】：看多 【理由】：中长期看，宽松预期和政策支持将对镍价形成支撑，建议逢低做多。

运行区间参考115000-128000元/吨。

【期货品种】：伦镍3M合约 【交易方向】：看多 【理由】：中长期潜在利多因素存在，建议逢低做多。

运行区间参考14500-16500美元/吨。

- 镍矿价格保持稳定，菲律宾矿山报价可能上涨，但印尼供需宽松，整体矿价下行空间有限。

- 镍铁价格短期预计稳中偏强，尽管钢厂对原料采购持谨慎态度。

- 精炼镍库存压力显著，导致镍价震荡走弱，但中长期仍看好镍价支撑，建议逢低做多。