国元期货-黑色月报：降产去库，底部显现-240826

【期货品种】：螺纹钢、热轧卷板 【交易方向】：看多 【理由】：当前钢材产量减少，市场供应紧张，加之下游消费存在边际好转趋势，螺纹热卷存在反弹空间，建议关注钢厂利润回升及卷落差走扩机会。

1. 八月黑色产业链整体负反馈，钢材价格下跌，钢厂盈利率创新低，需求走弱。

2. 螺纹及热卷产量大幅走低，但库存消化和出口量下滑引发市场忧虑。

3. 钢材减产检修下，下游消费存在边际好转趋势，螺纹热卷存在反弹空间，需关注主力合约换月风险。