有色金属行业：国金证券-有色金属行业大宗&贵金属周报：美国CPI助推降息预期，关注黄金股估值修复-240713

1. 本周有色金属行情整体上涨，但铜和铝价格出现下跌，需关注下周三中全会的政策指引对铜价的影响。

2. 电解铝产量增长，但消费板块仍偏弱，地产支持政策或带来相关公司估值修复，建议关注中国铝业等标的。

3. 美国CPI数据助推降息预期，地缘政治风险和金价走势密切相关，黄金股估值修复有望，建议关注山东黄金、中金黄金等标的。

本周有色金属行业整体上涨，铜价受全球库存和进口数据影响有所承压，但国内地产政策有望支撑铜价上涨；铝价受消费板块影响偏弱，但随着电解铝产量增长放缓，供需缺口将推动铝价上涨；黄金受美国CPI数据影响上涨，预期9月降息助推金价表现，黄金股估值修复有望。

建议关注铜矿产量增长的紫金矿业、具备铝土矿资源的中国铝业，以及黄金股山东黄金、中金黄金、银泰黄金。

风险提示包括项目建设进度、需求不及预期和金属价格波动。

，随着金价上涨的持续性逐渐得到市场认可，黄金股估值修复的预期将逐步增强，建议关注具备较强盈利能力和良好业绩增长的黄金股标的，如紫金矿业、山东黄金等。

总体来看，有色金属行业受美国CPI数据助推降息预期的影响，整体呈现震荡上行的走势，建议投资者关注铜矿产量持续增长的标的，如紫金矿业，以及具备丰富上游铝土矿资源的中国铝业等标的。

同时，随着黄金价格持续上涨，黄金股估值修复的预期将逐步增强，建议关注具备较强盈利能力和良好业绩增长的黄金股标的，如紫金矿业、山东黄金等。