圣邦股份：平安证券-圣邦股份-300661-内生外延同发展，公司产品种类和数量不断增加-250506

投资标的：圣邦股份（300661） 推荐理由：公司2024年营收和净利润实现快速增长，产品种类和数量不断增加，市场份额扩大，积极应对行业周期变化，持续关注新兴领域，具备较强的产品和市场能力，预计未来业绩表现良好，维持“推荐”评级。

- 圣邦股份2024年营收33.47亿元，同比增长27.96%，归母净利润5.00亿元，同比增长78.17%，显示出强劲的增长势头。

- 公司产品种类和数量持续增加，已推出5900余款模拟芯片，覆盖多个新兴应用领域。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计未来三年净利润将持续增长，风险主要来自下游需求和市场竞争。

圣邦股份（300661）在2024年实现营收33.47亿元，同比增长27.96%；归属上市公司股东净利润5.00亿元，同比增长78.17%。

2025年一季度，公司实现营收7.90亿元，同比增长8.30%；归属上市公司股东净利润5977万元，同比增长9.90%。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增3股。

在行业周期变化中，2024年公司利润保持快速增长，主要得益于积极应对市场挑战，快速推出新品，巩固原有市场并拓展新客户。

2024年整体毛利率为51.46%，净利率为14.67%。

期间费用率为35.12%，其中销售费用率为7.00%，管理费用率为3.15%，财务费用率为-1.05%，研发费用率为26.02%。

2025年第一季度，公司毛利率为49.07%，净利率为7.43%。

信号链产品营收11.65亿元，同比增长33.99%；电源管理产品营收21.82亿元，同比增长24.95%。

公司目前自主研发的可供销售产品超过5900款，涵盖34个产品类别，满足多元化需求。

公司在多个新兴领域取得成绩，包括汽车电子、绿色能源、智能制造等，并计划继续与客户合作以拓展市场。

2025年1月至2月，公司签订了收购感睿智能科技的相关协议，并于3月完成合并。

投资建议方面，预计2025-2027年公司净利润将分别为6.16亿元、8.25亿元和11.02亿元，EPS分别为1.30元、1.74元和2.33元。

对应的PE分别为77.6X、58.0X和43.4X。

维持对公司的“推荐”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧以及新产品开发不及预期等。