迪普科技：国投证券-迪普科技-300768-业绩增长良好，经营质量改善-240815

投资标的：迪普科技（300768） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入和净利润均实现双位数增长，经营质量改善，毛利率提升，现金流良好。

运营商业务持续增长，AI技术赋能产品创新，未来业绩可期，维持增持-A评级，目标价15.47元。

- 迪普科技2024年上半年实现营业收入5.02亿元，同比增长13.63%，归母净利润0.52亿元，同比增长32.09%，业绩稳健增长。

- 公司在政府行业表现突出，运营商业务虽受收入确认影响，但整体发展状态良好，未来有望实现齐头并进。

- 公司持续优化成本和产品结构，毛利率提升至74.24%，现金流改善增强抗风险能力，维持增持-A评级，目标价15.47元。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：5.02亿元，同比增长13.63%。

- 2024年Q2营业收入：2.48亿元，同比增长17.42%。

- 2024年上半年归母净利润：0.52亿元，同比增长32.09%。

- 2024年Q2归母净利润：0.15亿元，同比增长127.23%。

2. **行业表现**： - 政府行业收入：1.61亿元，同比增长13.54%。

- 运营商业务收入：1.35亿元，同比下降10.37%。

- 公共事业收入：0.84亿元，同比增长7.94%。

3. **利润率和费用**： - 综合毛利率：74.24%，同比增长5.04个百分点。

- 销售/管理/研发费用率：38.29%/4.26%/25.55%，费用率总体下降。

4. **现金流**： - 销售商品、提供劳务收到的现金：6.48亿元，同比增长39%。

- 经营现金净流量：0.58亿元，同比转正。

5. **运营商业务**： - 公司的防火墙、入侵防御等产品多次入围三大运营商集中采购名单。

- 在核心网业务、云安全等领域取得突破。

6. **技术研发**： - 持续提升未知威胁检测、恶意软件阻断等技术能力。

- 成功研发反电信诈骗大模型。

7. **投资建议**： - 预计2024/25/26年营业收入分别为12.32/14.75/17.73亿元。

- 预计归母净利润分别为1.66/2.10/2.66亿元。

- 维持增持-A的投资评级，目标价15.47元，对应2024年的60倍动态市盈率。

8. **风险提示**： - 下游客户需求不及预期。

- 技术研发不及预期。