华西证券-类权益周报：跨越3500，怎么看，怎么办-250713

- 类权益市场在流动性和宏观叙事的支持下，成功突破上证指数3500点，但基本面修复缓慢，盈利效应仍待提高。

- 当前市场关注“反内卷”政策，消费和自主可控逻辑暂时被忽视，相关品种有望在叙事降温时反弹。

- 由于转债估值接近历史高位，建议采取中性配置和双低策略，同时关注低价配置的投资机会。

本周类权益市场继续走强，上证指数成功突破3500点，万得全A指数上涨3.56%，中证转债上涨2.08%。

市场流动性充足，稳市预期增强，提升了风险偏好。

同时，海外算力、稳定币等叙事受到关注。

对于3500点的市场特点，基本面修复缓慢，主要依赖定价政策预期；结构行情明显，消费板块表现不佳；赚钱效应仍需提高，主线不明。

在策略上，随着指数上升，宏观叙事影响逐渐显现，需关注基本面能否支撑当前价位。

尽管市场波动性上升，但做多思维依旧强劲，短期回调后有望反弹。

政策主线以“反内卷”为主，相关品种可能在叙事降温时迎来反弹。

转债估值接近历史高位，后续需强势权益行情支撑。

当前应采取中性配置及双低策略，大盘底仓策略表现优异，低价配置策略也因反内卷而强劲。

风险提示包括市场风格加速轮动及转债市场规则超预期调整。