电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业周报：光伏、海风需求积极信号频现，板块热度降温下再入布局窗口-241222

- 光伏和储能行业出现积极需求信号，当前是低位布局窗口，建议关注玻璃、电池片等相关领域。

- 海风项目竞配启动，预计将对未来需求形成支撑，关注海缆和塔桩环节的投资机会。

- 电网投资持续增长，特高压项目推进，氢能与燃料电池领域也在快速发展，相关企业具备良好成长潜力。

本周电力设备与新能源行业周报的核心观点如下： 1. 光伏与储能：山东和安徽的政策及竞配结果显示需求积极信号，11月装机数据也表现良好。

尽管供给侧政策预期降温，需求预期悲观导致板块回调，但当前是低位布局的好时机。

建议关注玻璃、电池片、新技术及海外大储等领域，并密切跟踪产品价格、需求超预期及Q4业绩的改善信号。

2. 风电：江苏和福建的海风竞配启动，预计将对“十四五”期间的海风需求形成支持。

山东和广东的海风项目开工，2025年海风需求将持续提升，重点关注海缆和塔桩环节的受益。

3. 电网：2025年全国能源工作会议提出多条特高压直流工程的开工计划，四川的特高压交流工程也在推进中。

国网输变电设备招标金额显著增加，电网投资和用电量同比增长。

4. 氢能与燃料电池：FCV上险数量增加，电解槽招标容量提升，固体氧化物电池逐渐商业化。

相关企业在材料生产和系统设计方面具备发展潜力。

重要事件包括山东和安徽的政策发布、江苏海风项目竞配启动、晶澳科技在阿曼的投资计划等。

投资建议详见报告，风险提示包括政策调整及价格竞争风险。

投资标的及推荐理由： 1. 光伏行业： - 推荐标的：玻璃、电池片、新技术、海外大储。

- 推荐理由：山东入市政策、安徽竞配结果及国内11月装机等需求侧积极信号频现，尽管供给侧政策预期降温，但当前板块经过连续回调后，再次进入低位布局窗口，建议积极拥抱相关领域。

2. 风电行业： - 推荐标的：海缆、塔桩环节。

- 推荐理由：江苏7.65GW海风竞配启动，福建2.4GW海风竞配结果公告，以及山东、广东项目的开工，均显示出“十四五”收官之年海风需求的放量信号，预计2025年海风需求将持续提升。

3. 电网行业： - 推荐标的：输变电设备相关企业。

- 推荐理由：2025年全国能源工作会议提出积极推动特高压直流项目的开工，国网输变电设备招标金额持续增加，显示出电网投资的增长潜力。

4. 氢能与燃料电池： - 推荐标的：SOFC相关企业。

- 推荐理由：固定式应用场景的突破和国内SOFC产业的商业化进程，具备SOFC原材料生产、单电池生产能力或整体系统设计开发技术能力的企业将具备较高的发展潜力。

投资建议与估值详见报告正文各子行业观点详情。

风险提示包括政策调整及执行效果低于预期的风险，以及产业链价格竞争激烈程度超预期的风险。