华鑫证券-行业和风格因子跟踪报告：通信行业如期反弹，质量因子指向避险-250406

- 通信行业如期反弹，财报质量因子持续超额，预计将延续至四月中旬，行业龙头将成为风向标。

- 当前行业轮动因子指向防御，主力资金流向非银、石油石化、通信等领域，建议关注食品饮料、医药等防御性行业。

- 风格因子方面，质量盈利和质量安全表现较好，成长和高波动性板块暂无抄底机会，需关注ROATTM、资产负债率和股息率等特征。