海看股份：华金证券-海看股份-301262-主营业务稳健发展，新业务创新推进-250826

投资标的：海看股份（301262） 推荐理由：公司主营业务稳健发展，IPTV用户规模扩大，微短剧项目推进显著，研发投入与技术创新持续增强，政策支持有望提升业绩，预计未来三年净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 海看股份2025年上半年营业收入4.66亿元，同比下降4.57%，归母净利润2.32亿元，同比增长4.45%，主营业务稳健发展。

- 公司在微短剧项目上取得进展，签约多个短剧项目并有效运营北方微短剧影视基地，作品上线爆款率超过30%。

- 研发投入持续增加，获得多项专利，推出内容创作SaaS平台，政策支持有望提升业绩，维持“增持”评级。

海看股份（301262）在2025年上半年实现营业收入4.66亿元，同比下降4.57%；归母净利润2.32亿元，同比增长4.45%。

公司每10股派发现金红利0.50元（含税），不转增。

主营业务稳健发展，IPTV基础业务有效用户规模约1675.29万户，覆盖人口超4500万，实现IPTV基础业务收入39785.46万元，增值业务收入5507.85万元。

公司在微短剧项目方面积极推进，签约投资横屏精品短剧5部、出海短剧5部、竖屏剧87部，总签约合同额超2000万元。

截至2025年7月，北方微短剧影视基地已服务拍摄183部微短剧，其中出海短剧33部，作品爆款率超过30%。

研发投入方面，公司上半年投入1801.60万元，获得83项专利（包括51项发明专利和284项软件著作权），并推出了“海看AIGC智创平台”，降低制作门槛和成本，制作了170部AIGC作品。

政策方面，国家广播电视总局于2025年8月实施新政策，试点电视剧中插广告，可能提升公司收入。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润分别为4.43亿元、4.66亿元和4.99亿元；每股收益（EPS）分别为1.06元、1.12元和1.20元；市盈率（PE）分别为25.2倍、23.9倍和22.4倍。

维持“增持”评级。

风险提示包括产业政策不确定性、收入来源集中度高及宏观经济下行等。