华金证券-豪24转债（113690.SH）申购分析：布局“汽车+航空航天”双主业-241022

- 豪24转债发行规模10.5亿元，期限6年，转股价为8.43元，债底保护性较强，YTM为2.81%。

- 公司市盈率低于同行业平均，ROE高于同行，且股价年初至今上涨8.36%，表现优于行业指数。

- 预计上市首日转股溢价率为29%左右，风险包括募投项目效益不达预期及市场竞争加剧。

### 债券标的 豪24转债（113690.SH） ### 操作建议 建议申购豪24转债。

### 理由 1. **发行规模与期限**：本次发行规模为10.5亿元，期限为6年，具备较好的投资期限选择。

2. **评级情况**：发行主体评级为AA-/AA-，说明信用风险相对较低。

3. **转股价格与补偿利率**：转股价为8.43元，到期补偿利率为10.9%，属较高水平，具备吸引力。

4. **债底保护性**：以中债6YAA-企业债到期收益率4.0247%贴现计算，纯债价值为93.29元，对应YTM为2.81%，债底保护性较充足。

5. **股本稀释情况**：总股本稀释率为17.64%，流通股本稀释率同样为17.64%，虽然存在一定的摊薄压力，但整体影响可控。

6. **估值情况**：截至2024年10月21日，公司市盈率PE(TTM)为19.49，低于同行业可比公司平均值，估值弹性较高。

7. **ROE表现**：净资产收益率ROE为6.97%，高于同行业可比公司平均值，显示出较好的盈利能力。

8. **市场表现**：公司股价年初至2024年10月21日上升8.36%，表现优于行业指数，显示出市场认可度。

9. **上市首日转股溢价率预测**：预计上市首日转股溢价率为29%左右，对应价格为122.55元~135.45元，具备良好的投资回报潜力。

10. **风险因素**：尽管存在募投项目效益不达预期、流动性风险、竞争加剧等风险，但综合考虑公司经营状况及市场表现，申购豪24转债仍具备吸引力。