新希望：开源证券-新希望-000876-公司信息更新报告：猪业饲料双轮驱动，周期上行盈利修复-240901

投资标的：新希望（000876） 推荐理由：公司在猪业饲料领域实现双轮驱动，盈利修复周期上行，2024年盈利预测上调。

生猪养殖成本稳步下降，出栏量稳健，饲料业务增长。

维持“买入”评级，预计未来业绩改善，风险可控。

- 新希望2024年上半年营收495.77亿元，同比下降28.62%，但归母净利润同比增长59.18%，显示盈利修复趋势。

- 生猪养殖成本稳步下降，预计2024年生猪出栏1550万头，运营成本年底有望降至14元/公斤。

- 饲料业务增长稳定，禽料销量增加，猪料短期承压，但预计下半年销量降幅将收窄，整体盈利前景向好，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：新希望（股票代码：000876） - 2024年H1营收：495.77亿元（同比-28.62%） - 归母净利润：-12.17亿元（同比+59.18%） 2. **季度表现**： - 2024年Q2营收：256.69亿元（同比-27.79%） - 归母净利润：7.17亿元（同比+155.28%） 3. **盈利预测**： - 2024年归母净利润预测：20.73亿元 - 2025年归母净利润预测：21.98亿元 - 2026年归母净利润预测：16.22亿元 - 对应EPS：2024年0.46元，2025年0.48元，2026年0.36元 - 当前股价对应PE：19.8（2024年）、18.6（2025年）、25.3（2026年） 4. **生猪养殖业务**： - 2024H1生猪养殖营收：118.01亿元（同比+10.99%） - 生猪出栏：869万头（同比-3.40%），其中仔猪139万头 - 生猪销售均价：15.02元/公斤（同比+3.73%） - 生猪养殖成本：运营场线完全成本约14.3-14.5元/公斤，预计年底降至14元/公斤 5. **饲料业务**： - 2024H1饲料业务营收：328.86亿元（同比+3.02%） - 饲料销量：1238万吨，其中外销料销量991万吨（同比-4%） - 细分品类销量：禽料699万吨（同比+11%），猪料196万吨（同比-34%） - 2024H1海外饲料销量：257万吨（同比+16%），利润同比+50% 6. **市场前景与风险提示**： - 预计2024H2猪价中枢上移，猪料销量降幅收窄，吨利改善。

- 风险提示：动物疫病发生不确定性，猪价异常波动，公司成本下降不及预期等。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

这些信息能够帮助投资者更好地理解公司的经营状况、未来预期以及可能面临的风险。