招银国际-招财日报：每日投资策略-240902

- 8月中国制造业PMI连续第4个月萎缩，显示经济活动进一步走弱，需求和生产均下降。

- 通缩压力加剧，原材料和出厂价格显著下降，就业状况仍然疲弱，抑制消费者信心。

- 预计货币政策将保持宽松，可能进一步下调利率以提振消费和减轻家庭债务负担。

### 招财日报投资策略总结 **宏观经济概况：** 1. **PMI持续下滑**：8月制造业PMI连续第4个月萎缩，降至2月以来新低，表明经济活动进一步走弱。

2. **需求与生产**：新订单减少，生产活动收缩，企业采购活动大幅减少，去库存现象持续。

3. **建筑业放缓**：建筑业活动显著减缓，创2020年2月以来新低。

4. **通缩压力加剧**：制造业通缩加重，原材料采购价格和出厂产品价格均显著下降。

5. **就业状况**：就业依然疲弱，抑制消费者信心，经济动能减弱。

**政策响应：** 1. **消费刺激措施**：决策者可能将关注提振消费，已上调汽车和家电“以旧换新”补贴。

2. **利率调整**：可能考虑进一步降低存量住房贷款利率，以减轻家庭债务负担。

**货币政策展望：** - 预计中国货币政策将保持宽松，年内LPR、再融资利率和存款利率可能进一步下调10-20个基点。

本报告的投资建议及理由为： - 关注消费领域，特别是汽车和家电行业，因政策支持可能提升需求。

- 考虑投资与住房相关的金融产品，因可能降低的贷款利率将减轻家庭负担。

- 预计货币政策将保持宽松，可能进一步降低利率，有利于债务融资。

- 制造业通缩加剧，关注原材料价格波动及相关行业的投资机会。

- 由于经济动能减弱，建议谨慎选择投资标的，关注抗周期性行业。