电力设备行业：财信证券-电力设备行业点评：出海布局海工基地、半年报业绩预增，继续看好风电设备下半年行情-250626

- 风电设备行业整体进入补库周期，需求回暖，预计下半年行情向好。

- 广大特材预计2025年上半年净利润大幅增长，反映出行业整体向好趋势。

- 大金重工计划在欧洲建设海工基地，进一步拓展市场，增强产能联动。

- 风电设备行业在经历低迷期后，业绩兑现确定性高，维持“领先大市”评级。

该投资报告主要分析了电力设备行业的最新动态和前景。

广大特材预计2025年上半年净利润将达到约2亿元，同比增长368%，得益于风电需求的回暖和公司内部产品结构的优化。

大金重工计划通过H股发行资金建设欧洲海工基地，并已获得多个海上风电项目订单，显示出强劲的市场需求。

行业整体进入补库周期，预计下半年风电设备市场将持续向好。

2024年风电招标的增加为装机奠定基础，市场表现出“淡季不淡”的特征，部分项目招标价格已企稳。

经过2022至2024年的需求低迷，风电设备行业的业绩回升具备较高确定性，预计将持续景气。

投资建议方面，报告维持对风电设备行业的“领先大市”评级，但也提示风险，包括原材料价格波动、装机不及预期及电网消纳能力有限等因素。

投资标的：广大特材、大金重工 推荐理由： 1. 广大特材预计2025年上半年实现净利润约2亿元，同比增长368%。

业绩持续超预期，主要受益于风电需求向好，公司产销两旺。

通过优化产品结构和降本增效措施，整体毛利率进一步修复，订单量增加，有效降低单位固定成本，实现盈利。

2. 大金重工计划发行H股股票，募资建设欧洲海工基地，预计发行规模不超过20亿人民币。

公司已多次获得欧洲海上风电市场的订单，未来将主要生产超大超重规格的单桩、导管架基础等大型产品，形成国内外产能联动。

整体来看，风电设备行业进入补库周期，下游需求增长，预计下半年行情向好，行业景气度持续提升。