传媒行业：万联证券-传媒行业快评报告：五一档市场热度有所降温，观影恢复节奏仍待观察-250507

- 2025年五一档票房表现低迷，累计票房7.47亿元，同比下降51.08%，观影人次大幅下滑是主要原因。

- 头部影片缺乏，市场对内容质量的要求提高，观众趋向理性消费。

- 暑期档内容供给预计增强，行业复苏可期，建议关注具备院线修复弹性的相关头部公司。

2025年五一档票房表现疲软，累计票房为7.47亿元，同比下降51.08%。

主要影片《水饺皇后》以1.92亿元夺得冠军，但整体市场热度明显降温，观影人次大幅下滑50.02%，观众消费趋向理性，偏好高口碑、高质量影片。

尽管新片数量充足，但缺乏现象级爆款，头部影片表现不佳，整体票房拉动能力弱。

投资建议方面，短期市场情绪承压，但暑期档内容供给将增强，预计行业复苏具可持续性。

建议关注内容储备充足、具备院线修复能力的公司。

风险因素包括影片口碑和质量不及预期、影片延期及声誉相关风险。

投资标的：相关头部公司 推荐理由：五一档票房表现低迷，短期市场情绪略显承压。

然而，展望后续的暑期档，内容供给预计将显著增强，且内容质量有望改善，头部项目储备丰富，因此全年行业复苏节奏仍具可持续性。

建议关注那些内容储备扎实、具备院线修复弹性的相关头部公司。