牧原股份：华安证券-牧原股份-002714-Q2业绩扭亏为盈，6月完全成本降至14元-240803

投资标的：牧原股份（002714） 推荐理由：公司2024年Q2业绩扭亏为盈，生猪出栏量和销售价格上升，养殖成本持续下降，生产效率提升。

预计未来几年出栏量稳步增长，具备强竞争力，维持“买入”评级。

风险提示包括疫情失控及猪价大跌。

- 牧原股份2024年中报显示上半年实现收入568.7亿元，归母净利润8.29亿元，成功扭亏为盈，主要受益于生猪出栏量和销售价格上升，以及养殖成本下降。

- 2024年6月养殖完全成本降至约14元/公斤，生产效率提升，预计下半年成本有望进一步降低。

- 公司作为国内最大生猪养殖企业，未来三年生猪出栏量和主营业务收入将稳步增长，维持“买入”评级，风险主要来自疫情和猪价波动。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：牧原股份（股票代码：002714） - 2024年中报发布。

2. **业绩概况**： - 上半年实现收入568.7亿元，同比增长9.6%。

- 归母净利润8.29亿元，扣非后归母净利润8.79亿元，同比扭亏为盈。

- Q1亏损23.79亿元，Q2实现净利润32.08亿元，Q2业绩扭亏为盈。

3. **生猪出栏情况**： - 2024年上半年生猪出栏量为3238.8万头，同比增长7%。

- 6月能繁母猪存栏量为330.9万头，为2025年出栏增长奠定基础。

- 生猪出栏量已完成全年目标6600-7200万头的45%-49%。

4. **成本与价格**： - 2024年6月养殖完全成本降至约14元/公斤。

- 2024年1-2月养殖成本曾上升至15.8元/公斤，随后逐步降低。

- Q2商品猪销售均价为17.73元/公斤。

5. **生产效率**： - 2024年4-6月，PSY（每头母猪年均出栏仔猪数）从25-26头上升至28头。

- 全程上市率从80%左右上升至84%。

6. **市场前景与投资建议**： - 预计2024-2026年生猪出栏量分别为7000万头、7500万头、9000万头。

- 主营业务收入在2024年预计为1301.28亿元，2025年为1397.58亿元。

- 归母净利在2024年预计为131.14亿元，2025年为153.58亿元。

- 公司维持“买入”评级，认为其在成本控制上具备竞争力。

7. **风险提示**： - 疫情失控。

- 猪价大跌。

以上信息为投资者在分析牧原股份时的重要参考。