有色金属行业：西南证券-有色金属行业2024年中期投资策略：中长期看好资源，重视铜金铝锡-240719

1. 2024年中期有色金属行业投资策略：看好铜金铝锡，重点关注资源和加工板块。

2. 回顾2024H1：国内经济数据分化，海外等待降息信号，资源板块表现强劲，加工板块估值低迷。

3. 展望2024H2：建议把握四条主线，包括分母端PE扩张、分子端EPS改善、新质生产力风险偏好提升和新能源标的底部反弹机会。

有色金属行业2024年中期投资策略：看好资源，重视铜金铝锡。

2024H1国内经济数据分化，海外等待降息信号。

资源板块黄金率先上涨，铜于Q2补涨，铝和锡底部反弹。

加工板块估值降至历史低位，但趋势反转尚需时间。

2024H2主线：分母端PE扩张、分子端EPS改善、新质生产力风险偏好提升、新能源标的底部反弹机会。

具体推荐标的包括黄金、银、铜、铝、锡、钨、锑等相关企业。

风险提示包括经济复苏不达预期、产能投放过快、AI板块估值过高。

投资标的及推荐理由如下： 1. 银泰黄金（000975.SZ）和山东黄金（600547.SH）：未来两年黄金业务具有成长性，稳健性标的。

2. 西部矿业（601168.SH）和铜陵有色（000630.SZ）：铜资源自给率大幅提升，盈利安全垫高，业绩弹性突出。

3. 紫金矿业（601899.SH）：多元布局铜、金、锂矿资源的龙头企业。

4. 神火股份（000933.SZ）：电解铝合规产能有上限叠加煤炭高弹性。

5. 天山铝业（002532.SZ）：一体化优势加深，海外布局助力远期成长。

6. 锡业股份（000960.SZ）和兴业银锡（000426.SZ）：锡产能大幅放量，成长性标的。

7. 厦门钨业（600549.SH）：光伏细钨丝快速放量。

8. 博威合金（601137.SH）：高端汽车电子连接器国产替代，持续放量。

9. 铂科新材（300811.SZ）：下游光储逆变器用软磁粉持续景气，芯片电感受AI驱动。

10. 悦安新材（688786.SH）：羰基铁粉降本空间较大，高频化打开需求场景。

11. 天齐锂业（002466.SZ）和赣锋锂业（002460.SZ）：资源禀赋较好，一体化布局。

12. 中矿资源（002738.SZ）和雅化集团（002497.SZ）：资源自给率提升，积极布局铜资源。

13. 藏格矿业（000408.SZ）：远期钾锂产能大幅提升的成长性标的。

14. 华友钴业（603799.SH）：以量换价、一体化优势凸显的镍板块标的。