证券行业：中原证券-证券Ⅱ行业券商板块月报：券商板块2025年7月回顾及8月前瞻-250827

- 2025年7月券商板块表现强劲，整体上涨5.84%，经纪业务景气度创年内新高。

- 预计8月券商整体经营业绩将保持增长，日均成交量和两融余额有望创历史新高。

- 投资建议关注龙头券商和估值低于平均水平的个股，同时需警惕市场波动及政策风险。

证券Ⅱ行业券商板块月报总结如下： 1. **2025年7月行情回顾**：券商指数上涨5.84%，跑赢沪深300指数2.30个百分点，连续两个月实现全面上涨，平均P/B提升至1.407-1.550倍。

2. **核心市场要素**： - 权益市场持续走强，固收市场调整，自营业务小幅波动。

- 日均成交量、成交总量回升，经纪业务景气度创年内新高。

- 两融余额创年内新高，日均余额增幅扩张。

- 股债融资规模同步增长，投行业务总量回升。

3. **2025年8月业绩前瞻**： - 自营业务受益于权益市场反弹，固收自营承压，整体保持增长。

- 经纪业务预计日均成交量和总量创历史新高。

- 两融余额重返2万亿元，日均余额增幅扩大。

- 投行业务因股权融资下滑和债权融资小幅回落，预计总量将明显回落。

4. **整体经营业绩**：预计8月上市券商整体经营业绩环比增长，有望创年内新高。

5. **投资建议**：券商指数有望保持稳步修复和震荡上涨，建议关注龙头券商和财富管理业务突出的公司，特别是估值低于板块平均水平的个股。

6. **风险提示**：包括市场波动影响基本面改善程度、股价短期波动风险及政策效果不及预期等。

投资标的：龙头类券商、财富管理业务突出券商、权益投资开展深入且个股估值低于板块平均估值的券商。

推荐理由： 1. 券商板块在2025年7月持续上涨，整体经营环境向好，预计8月业绩将保持增长。

2. 权益市场出现指数型上涨行情，自营业务有望受益，尤其在权益类指数创反弹新高的背景下。

3. 经纪业务景气度创年内新高，日均成交量和成交总量有望创历史新高。

4. 两融余额重返2万亿元大关，日均余额增幅将进一步扩大，显示市场活跃度提升。

5. 尽管投行业务可能出现回落，但整体市场趋势向好，券商指数有望稳步修复和震荡上涨。

6. 建议关注估值明显低于板块平均的个股，以把握市场机会。