计算机行业：国金证券-计算机行业2025年度策略：科技自立自强，看好国产替代、AI落地-241209

- 2025年计算机行业将重点关注国产替代和AI落地，受益于国内政策支持和市场预期改善。

- 国产替代方面，建议关注信创和工业软件领域，预计将迎来多重催化。

- AI落地方面，重点推荐生成式和解析判别式大模型在各场景的应用，特别是C端和B端市场。

2025年度计算机行业的策略聚焦于科技自立自强，主要看好国产替代和AI落地两个方向。

2024年计算机板块经历了基本面偏弱到较强预期的转变，市场风险偏好和流动性改善，表现逐渐回升。

在国内环境方面，预计将有一系列增量政策落地，推动需求改善；供给端则强调科技自立自强，追求高质量发展与安全。

海外环境可能面临贸易冲突加剧和科技出口管制的挑战。

投资主线包括： 1. 国产替代：重点推荐信创和工业软件领域，预计信创板块将迎来宏观和行业层面的催化，工业软件在国产替代和制造业转型中受益。

2. AI落地：推荐生成式和解析判别式大模型在各类应用场景中的落地，特别是在B端和C端的应用。

具体推荐包括：中控技术（工业软件龙头）、金山办公（办公软件龙头）、海康威视（场景数字化龙头）、速腾聚创（智能驾驶激光雷达及机器人龙头）、科大讯飞（大模型及场景落地龙头）。

风险提示包括行业竞争加剧、技术研发不及预期以及特定行业资本开支周期的波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中控技术**（工业软件领域龙头） 推荐理由：受益于国产替代，未来有望在信创板块迎来四重催化，包括化债改善支付能力、中美关系提升国产替代紧迫度、存量替换需求以及增量下沉提升普及渗透。

2. **金山办公**（办公软件龙头） 推荐理由：在AI落地方面，面向C端，提高个人效率和情感陪伴的应用场景有望成为重要方向，金山办公在此领域具备领先优势。

3. **海康威视**（场景数字化龙头） 推荐理由：在AI落地中，海康威视专注于安防领域，具备较强的市场地位和技术积累，能够有效应对市场需求。

4. **速腾聚创**（智能驾驶激光雷达及机器人龙头） 推荐理由：随着智能驾驶技术的发展，速腾聚创在相关领域的应用前景广阔，具备较强的市场竞争力。

5. **科大讯飞**（大模型及场景落地龙头） 推荐理由：在生成式大模型和解析判别式大模型的应用上，科大讯飞具备技术优势，未来在多场景落地中有望实现显著增长。

风险提示包括行业竞争加剧、技术研发不及预期以及特定行业下游资本开支的周期性波动等风险。