电力设备行业：华龙证券-电力设备行业动态点评报告：10月电力数据，风电出力环比加快，用电增速环比放缓-241121

- 10月电力生产平稳增长，规上工业发电量同比增长2.1%，其中风电增速加快至34.0%。

- 全社会用电量同比增长4.3%，增速环比放缓，尤其是城乡居民生活用电增速下降明显。

- 行业整体维持“推荐”评级，建议关注火电及新能源公司，同时关注水电和核电板块。

10月电力设备行业动态点评报告主要内容如下： 1. 发电量：10月规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%；1-10月累计发电量78027亿千瓦时，同比增长5.2%。

各类发电增速表现不一，火电增长1.8%（回落7.1个百分点），水电下降14.9%（降幅扩大），核电增长2.2%（回落0.6个百分点），风电增长34.0%（加快2.4个百分点），太阳能发电增长12.6%（回落0.1个百分点）。

2. 用电量：10月全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%，增速环比下降4.22个百分点；1-10月累计用电量81836亿千瓦时，同比增长7.6%。

各产业用电增速环比放缓，第一产业增长5.1%，第二产业增长2.7%，第三产业增长8.4%，城乡居民生活用电增长8.1%。

3. 投资建议：整体用电需求稳健增长，风电出力持续快速增长，维持行业“推荐”评级。

关注火电与新能源公司如华能国际、华电国际等，以及水电和核电相关企业。

4. 风险提示：包括宏观经济下行、政策不及预期、成本波动、电价下行、利用小时数波动、市场建设不足及行业竞争加剧等。

重点关注公司业绩可能不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电+新能源公司： - 华能国际 - 华电国际 - 国电电力 - 大唐发电 推荐理由：10月各产业用电需求稳健增长，火电和新能源公司在电力生产中具有稳定的市场地位。

2. 水电板块： - 华能水电 - 国投电力 - 川投能源 - 长江电力 推荐理由：虽然水电在10月份的增速有所下降，但水电公司依然具备长期发展潜力。

3. 核电板块： - 中国核电 - 中国广核 推荐理由：核电在电力结构中占据重要地位，具备稳定的增长前景。

总体建议维持行业“推荐”评级，关注风电出力的快速增长趋势。

风险提示包括宏观经济下行风险、政策不及预期、成本波动等。