颀中科技：中邮证券-颀中科技-688352-24Q3收入稳健增长，小尺寸需求稳中有升-241108

投资标的：颀中科技（688352） 推荐理由：公司2024年前三季度营业收入稳健增长，AMOLED渗透率提升，铜镍金凸块技术领先，具备成本优势，预计未来营收和净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险包括下游需求和市场竞争加剧。

- 颀中科技2024年第三季度收入稳健增长，实现营业收入5.01亿元，同比增长25.11%，但归母净利润同比下降6.76%。

- 小尺寸需求稳中有升，AMOLED在手机及平板应用的渗透率持续增加，预计未来显示产业向大陆转移将带来增量需求。

- 公司在铜镍金凸块制造领域具备核心技术优势，预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务数据**： - 2024年前三季度营业收入为14.35亿元，同比增长25.11%。

- 归母净利润为2.28亿元，同比下降6.76%。

- 扣非归母净利润为2.20亿元，同比增长2.00%。

- 2024年第三季度营收为5.01亿元，环比增长2.24%。

- 归母净利润为6,637.71万元，环比下降22.22%。

- 扣非归母净利润为6,279.05万元，环比增长25.56%。

2. **业务结构**： - 显示业务中，智能手机占比约51%，高清电视占比约36%，笔记本电脑占比约6%。

- 非显示业务中，电源管理占比约56%，射频前端占比接近38%。

- 2024年前三季度显示业务和非显示业务的营收占比分别为92%和8%。

3. **市场趋势**： - AMOLED在手机及平板应用的渗透率持续增加，24年前三季度AMOLED营收占比约26%。

- 预计小尺寸急单需求稳中略升，大尺寸受控产控销和以旧换新政策影响，预计有库存回补需求。

- 非显示芯片市场方面，CubumpforPMIC市场Q3创新高，Q4预估略降。

4. **技术发展**： - 公司在铜镍金凸块制造领域取得了行业领先的研发成果，并开发了多项核心技术。

- 铜镍金凸块的优势包括提升电源管理芯片性能和降低成本。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收分别为19.61亿元、22.60亿元和26.50亿元，归母净利润分别为3.23亿元、4.19亿元和5.46亿元。

- 当前股价对应2024-2026年的市盈率（PE）分别为48倍、37倍和28倍，维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 产业转移进度不及预期。

- 研发进展不及预期。

- 客户拓展不及预期。

- 市场竞争加剧。

这些信息将有助于评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出投资决策。