煤炭开采行业：信达证券-煤炭开采行业周报：终端库存&产地供给边际下降，煤价预期可乐观些-241214

- 当前煤炭行业正处于新一轮周期上行的初期，基本面和政策面均支持煤炭板块的配置机会。

- 煤炭供需形势偏紧，短期内煤价下探幅度有限，预计中长期仍将保持高位。

- 建议关注具有高业绩和高分红属性的优质煤炭企业，并把握历史性配置机遇。

本周煤炭开采行业周报显示，终端库存和产地供给边际下降，煤价预期相对乐观。

动力煤价格方面，秦港和大同价格均有所下降，秦皇岛港动力煤市场价为794元/吨，周环比下跌19元/吨。

国际动力煤价格变化不大，纽卡斯尔动力煤FOB现货价格保持在89.8美元/吨。

炼焦煤方面，京唐港和产地价格持平，山西产主焦煤库提价1690元/吨。

煤矿产能利用率有所下降，动力煤为98.2%，炼焦煤为91.19%。

沿海和内陆省份日耗均有所增加，内陆17省煤炭库存下降181.3万吨。

化工行业耗煤上升，但钢铁高炉开工率下降。

整体来看，煤炭供需基本面在改善，年底煤矿生产任务完成后，部分煤矿可能减产，供应增量空间有限。

随着气温下降，民用电需求增加，煤炭需求有望上升。

投资建议方面，煤炭行业仍具备高业绩、高现金流和高分红特性，建议逢低配置。

重点关注优质煤企如兖矿能源、中国神华等，以及冶金煤公司。

风险因素包括煤矿安全事故和宏观经济下滑。

整体来看，煤炭行业在未来3-5年供需偏紧的格局未变，投资价值凸显。

投资标的及推荐理由如下： 1. 兖矿能源：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

2. 电投能源：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

3. 广汇能源：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

4. 陕西煤业：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

5. 山煤国际：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

6. 晋控煤业：内生外延增长空间大，资源禀赋优。

7. 中国神华：央改政策推动下，资产价值重估提升空间大。

8. 中煤能源：央改政策推动下，资产价值重估提升空间大。

9. 新集能源：央改政策推动下，资产价值重估提升空间大。

10. 平煤股份：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司。

11. 淮北矿业：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司。

12. 山西焦煤：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司。

13. 潞安环能：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司。

14. 盘江股份：全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司。

15. 甘肃能化：相关标的。

16. 兰花科创：相关标的。

17. 华阳股份：相关标的。

18. 天地科技：新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会。

19. 天玛智控：新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会。

推荐理由包括：煤炭行业供需偏紧，优质煤炭企业具有高壁垒、高现金流、高分红、高ROE等属性，市场对煤炭的配置机会凸显，且行业高景气、长周期特征支持投资价值。