中邮证券-新动能结构性亮点凸显，增量货币政策可期-240914

1. 我国经济结构转型，新增社融和信贷规模的指示作用减弱，需要关注新动能的结构性亮点机会。

2. 短期支持性的货币政策立场不会转变，增量货币政策可期，央行可能向促消费倾斜并适度提高赤字，降准或在路上。

3. 风险提示包括全球贸易摩擦加剧、政策不及预期以及海外地缘政治冲突加剧。

1. 中国经济正处于转型阶段，新增社融和信贷规模的指示作用有所弱化。

2. 金融创新迅速发展，对M1、M2统计范畴产生扰动，指标同比变动的前瞻性指引信号或有所弱化。

3. 需统筹把握短期量的波动与长期趋势性特征，关注新动能的结构性亮点机会。

4. 短期支持性的货币政策立场不会转变，增量货币政策可期，央行政策目标向促消费倾斜，降准或在路上。

5. 风险提示：全球贸易摩擦超预期加剧；政策不及预期；海外地缘政治冲突加剧。