中际旭创：开源证券-中际旭创-300308-公司信息更新报告：高速光模块加速放量，毛利率同比提升-240825

投资标的：中际旭创（300308） 推荐理由：公司高速光模块加速放量，2024H1营收同比增长169.70%，归母净利润同比增长284.26%。

毛利率提升，销售费用率降低，持续降本增效，研发投入加大，海外市场拓展顺利，维持“买入”评级。

- 中际旭创2024年上半年营收和净利润大幅增长，分别同比增加169.70%和284.26%，毛利率提升至33.13%。

- 高端光模块产品出货量快速增加，海外市场收入显著增长，全球排名第一，持续保持市场份额。

- 公司加大研发投入，具备领先的技术创新能力，预计未来盈利能力将进一步提升，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以从上述报告中提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年（H1）公司实现营收107.99亿元，同比增加169.70%。

- 归母净利润为23.58亿元，同比增长284.26%。

- 2024年第二季度（Q2）营收59.56亿元，同比增长174.88%，环比增长22.99%。

- 归母净利润为13.49亿元，同比增长270.82%，环比增长33.68%。

- 整体毛利率为33.13%，同比提升2.74个百分点。

2. **产品业务**： - 高端光通讯收发模块在2024H1实现营收105.20亿元，同比增长162.73%。

- 400G和800G等高端产品出货比重快速增加，推动收入和毛利率提升。

3. **费用管理**： - 销售费用率为0.83%，同比降低0.26个百分点。

- 管理费用率为2.84%，同比降低1.83个百分点。

4. **未来盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测上调为：51.40亿元（2024年）、82.19亿元（2025年）、90.26亿元（2026年）。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为26.2/16.4/14.9倍。

5. **市场拓展**： - 公司在全球市场中排名第一，主要市场包括北美和欧洲。

- 2024H1海外收入达94.72亿元，同比增长172.03%。

6. **研发投入**： - 2024H1研发投入总计为5.27亿元，占营业收入的4.88%。

- 重点研发项目包括1.6T OSFP-XD DDR8+可插拔光模块和第二代800G光模块等。

7. **行业地位与竞争优势**： - 公司凭借领先的技术研发能力、低成本产品制造能力和全面交付能力，赢得了广泛客户认可。

- 在Lightcounting发布的2023年度光模块厂商排名中，中际旭创位列全球第一。

8. **风险提示**： - 光模块业务发展不及预期的风险。

- 技术升级的风险。

- 供应链稳定性的风险。

- 存在贸易壁垒的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的业绩、市场地位、未来成长潜力以及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。