漫步者：太平洋证券-漫步者-002351-2024Q3利润持续快速增长，新代言人+双11大促有望进一步催化业绩-241025

投资标的：漫步者（002351） 推荐理由：公司2024Q3业绩持续快速增长，受益于新品畅销和新代言人王一博的引流，双十一大促助力销售。

员工持股计划激励员工积极性，预计未来利润将持续上升，维持“买入”评级。

- 漫步者2024年前三季度实现营收21.46亿元，同比增长15.22%；归母净利润3.38亿元，同比增长21.91%，业绩持续快速增长。

- 新代言人王一博的引流效应显著，双十一大促有望进一步推动销售和收入增长。

- 发布员工持股计划，激励员工积极性，预计未来三年净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括原材料价格上涨和市场波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收：21.46亿元，同比增长15.22%。

- 归母净利润：3.38亿元，同比增长21.91%。

- 扣非归母净利润：3.26亿元，同比增长20.85%。

- 2024Q3营收：7.66亿元，同比增长13.76%。

- 2024Q3归母净利润：1.18亿元，同比增长14.60%。

- 2024Q3毛利率：38.27%（小幅下降）。

- 2024Q3净利率：17.33%（小幅上升）。

2. **新品及市场表现**： - OWS耳机新品销量良好，助力收入增长。

- 新代言人王一博的引流效果显著，线上销售环比增长410.43%。

3. **双十一大促**： - 预计双十一大促将进一步推动销售和收入增长。

4. **员工持股计划**： - 涉及股票规模不超过510万股，占总股本的0.57%。

- 激励对象包括中层管理人员及核心技术/业务骨干。

- 考核目标与净利润增长率挂钩，设定了不同的归属比例。

5. **投资建议**： - 行业内，AI大模型的应用可能推动耳机品类增长，OWS耳机市场规模有望扩张。

- 公司TWS耳机业务有望提升市场占有率，AI耳机和OWS耳机将为收入贡献新增量。

- 预计2024-2026年归母净利润为5.43/6.50/7.46亿元，EPS为0.61/0.73/0.84元，当前股价对应PE为22.60/18.89/16.46倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 包括原材料价格和人工成本上涨、管理风险、汇率波动、技术和市场风险等。

以上信息为投资决策提供了重要依据。