奥马电器：太平洋证券-奥马电器-002668-2024Q1业绩快速增长，运营效率有所提升-240426

投资标的：奥马电器（002668） 推荐理由：作为冰箱出口代工龙头，公司有望享受行业增长红利，同时收购TCL合肥家电或实现白电战略协同，国内新一轮“以旧换新”政策催化更新需求，收入业绩有望持续增长。

1）奥马电器2024年一季度业绩快速增长，收入和利润均有所提升，主要受益于出口订单和ODM订单的增长，以及国内更新需求的拉动。

2）公司运营效率有所提升，费用投入优化，毛利率和净利率虽有小幅下滑，但降幅较小，表明运营效率有所提升。

3）公司作为冰箱出口代工龙头，有望持续受益行业增长红利，收购TCL合肥家电或实现白电战略协同，预计未来净利润和EPS有望稳步增长，维持“买入”评级。

1. 奥马电器2024Q1收入业绩快速增长，实现总营收41.98亿元(+24.60%)，归母净利润2.25亿元（+27.83%），扣非归母净利润2.24亿元（+33.25%） 2. 公司毛利率20.28%（-1.88pct），净利率10.08%（-0.41pct），费用端有所优化，运营效率提升 3. 公司作为冰箱出口代工龙头，有望享受行业增长红利，收购TCL合肥家电或实现白电战略协同，国内新一轮“以旧换新”催化更新需求，收入业绩有望持续增长 4. 预计2024-2026年公司归母净利润为8.76/10.04/12.86亿元，对应EPS为0.81/0.93/1.19元，当前股价对应PE为12.37/10.79/8.42倍 5. 维持“买入”评级，风险提示包括原材料价格波动风险、汇率波动风险、少数股权回购风险、宏观经济因素波动风险等。