尚太科技：华鑫证券-尚太科技-001301-公司事件点评报告：业绩超预期，份额有望逆势扩张-240815

投资标的：尚太科技（001301） 推荐理由：公司2024年上半年业绩超预期，Q2收入和净利润大幅增长，单吨盈利表现强劲。

降本措施持续推进，产能扩张有望提升市场份额，具备显著成本优势，预计未来业绩持续向好，维持“买入”评级。

- 尚太科技2024年上半年业绩超预期，实现收入20.93亿元，归母净利润3.57亿元，Q2表现尤为强劲。

- 公司持续推进降本增效，单吨盈利能力提升，负极销量显著增长。

- 新增产能即将投产，预计市场份额将逆势扩张，维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润持续增长。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年收入：20.93亿元，同比增长6.45%。

- 归母净利润：3.57亿元，同比增长11.86%。

- 2024年Q2收入：12.32亿元，同比增长22%，环比增长43%。

- 2024年Q2归母净利润：2.08亿元，同比增长19%，环比增长40%。

- 2024年Q2扣非归母净利润：2.05亿元，同比增长21%，环比增长43%。

2. **毛利率与净利率**： - 2024年Q2毛利率：25%。

- 2024年Q2净利率：17%。

3. **销量与盈利**： - 2024年上半年负极销量：8.4万吨，同比增长55%。

- 2024年Q2负极销量：约5万吨，环比增长50%以上。

- 2024年Q1/Q2单吨净利润：分别为0.43万元/吨和0.40万元/吨。

4. **产能与市场份额**： - 在建产能：10万吨，预计在10月陆续投产。

- 当前产能已满，部分产能委外，预计新产能投放将带来市场份额的逆势扩张。

5. **盈利预测**： - 2024年归母净利润：7.5亿元。

- 2025年归母净利润：9.6亿元。

- 2026年归母净利润：12.1亿元。

- 对应EPS预计为：2024年2.89元，2025年3.67元，2026年4.64元。

- 对应PE分别为：2024年13倍，2025年10倍，2026年8倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 竞争加剧风险。

- 产品价格大幅波动风险。

- 下游需求不及预期。

- 原材料价格波动风险。