杰瑞股份：西南证券-杰瑞股份-002353-经营性现金流大幅改善，新增订单势头良好-240828

投资标的：杰瑞股份（002353） 推荐理由：公司经营性现金流显著改善，新增订单增长良好，海外市场拓展顺利，电驱压裂设备在非常规油气开发中具优势。

预计未来三年净利润复合增速14%，维持“买入”评级。

- 杰瑞股份2024年H1营业收入同比下降8.5%，但归母净利润同比增长4.3%，显示盈利能力提升。

- 新签订单71.8亿元，同比增长18.9%，海外市场表现强劲，未来成长潜力可期。

- 经营性现金流显著改善，预计未来三年归母净利润复合增速为14%，维持“买入”评级。

根据上文，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 杰瑞股份（002353）发布了2024年半年报。

- 2024H1营业收入为50.0亿元，同比减少8.5%。

- 归母净利润为10.9亿元，同比增长4.3%。

2. **季度业绩**： - 2024Q2营业收入为28.3亿元，同比减少10.0%。

- 归母净利润为7.1亿元，同比增长3.1%。

3. **市场与订单情况**： - 收入短期承压，受油气工程服务接单节奏影响。

- 新增订单势头良好，2024H1新签订单71.8亿元，同比增加18.9%。

- 海外订单占比超过50%，在手订单91.9亿元。

4. **海外市场拓展**： - 增资1.2亿美元在迪拜建设高端油气装备制造基地。

- 斩获中亚战略客户重大天然气项目订单。

- 完成北美首套电驱压裂装备交付，并签订新订单。

- 与伊拉克中部石油公司签署曼苏里亚开发生产合同。

5. **国内市场情况**： - 成功中标中石油2024年电驱压裂设备集中采购项目。

- 燃气直驱涡轮压裂橇在川渝页岩气井场完成压裂作业。

6. **财务指标**： - 2024H1毛利率为35.8%，净利率为22.5%，期间费用率为12.2%。

- 经营性现金净流量为10.6亿元，去年同期为-5.1亿元，现金流显著改善。

7. **行业前景**： - 2024年全球油田服务市场规模预计达3280亿美元，同比增加7.1%。

- 国内将持续加大油气勘探开发力度。

8. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为26.8、32.2、36.3亿元，未来三年复合增速为14%。

- 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 油气价格波动、海外业务拓展不及预期、行业竞争加剧等风险。

以上信息为专业投资者在分析杰瑞股份的经营状况和未来发展潜力时所需的关键数据和背景。