诚通证券-宏观与大类资产周报：市场波动较大，等待财政政策及美国大选落地-241103

- 市场波动加剧，投资者关注即将公布的美国大选结果及中国人大常委会会议的财政政策动向。

- 推荐配置高股息央企股票，尤其是银行和中字头建筑企业，因其具备市值管理和避险能力。

- 动力煤板块因旺季来临及高频数据表现良好，预计将持续向好，同时关注家居和建材产业链的表现。

### 宏观与大类资产周报核心要点总结 #### 宏观经济动态 1. **市场波动因素**： - 美国大选临近（11月5日），特朗普可能胜出，市场对中美贸易摩擦加剧的担忧加重。

- 全国人大常委会会议将于11月4日至8日召开，财政政策的具体措施即将落地。

2. **经济指标**： - 10月制造业PMI上升至50.1，显示短期动能强劲。

- 服务业PMI小幅上升，受国庆假期及金融、房地产业回暖影响。

- 美国新增非农就业远低于预期，失业率小幅上升，但薪资增速仍较高。

#### 行业与市场表现 1. **A股市场策略**： - 重点关注高股息央企，尤其是有股票回购能力的企业，作为震荡期间的避险选择。

- 银行与中字头建筑央企受益于化债政策，PB估值为0.5-0.6倍。

2. **动力煤板块**： - 旺季来临，电厂煤电日耗数据回升，库存拐点提前，预计动力煤板块表现将持续。

3. **家居与建材产业链**： - 行业景气度高，受益于年底的以旧换新政策。

#### 资金面与市场活动 1. **资金流动**： - 上周公开市场操作净回笼8514亿元，A股减持31.9亿元。

- IPO与定增募集资金有所减少。

#### 风险提示 - 财政政策可能低于市场预期，且美国大选可能引发市场动荡。

综上所述，当前市场在政策落地和外部环境的双重影响下，波动加剧，投资者需关注高股息央企及行业景气度高的板块。