卫星化学：华安证券-卫星化学-002648-单季度业绩环比大增，丁辛醇项目顺利投产-241022

投资标的：卫星化学（002648） 推荐理由：公司三季度业绩环比大增，丁辛醇项目顺利投产，未来将受益于丙烯酸及酯价格上涨。

新项目建设将显著提升产能，预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

风险可控。

- 卫星化学2024年三季报显示营业收入322.75亿元，归母净利36.93亿元，扣非净利40.88亿元，业绩环比大幅增长。

- 丁辛醇项目顺利投产，后续将加快丙烯酸产能建设，为公司未来发展提供保障。

- 由于化工品需求不及预期，略下调2024年盈利预测，维持“买入”评级，风险包括原材料价格波动及项目进度延迟。

作为专业投资者，以下是从上述信息中提取的关键内容： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度营业收入为322.75亿元，同比增长0.71%。

- 归母净利润为36.93亿元，同比增长7.64%。

- 扣非净利润为40.88亿元，同比增长20.48%。

- 三季度收入为128.75亿元，同比增加9.89%，环比增加21.51%。

- 三季度归母净利润为16.37亿元，同比增加2.08%，环比大增58.36%。

- 三季度扣非净利润为18.54亿元，同比增加28.64%，环比大增58.27%。

2. **市场动态**： - C2原料价格下跌，价差环比改善。

- 原油价格震荡，烯烃价格坚挺。

- 美国天然气及乙烷价格下跌，乙烷均价为15.73美分/加仑，环比下降18.20%。

- 丙烯酸价格季度初下跌后逐渐回升，乙二醇价格回暖。

3. **项目进展**： - 丁辛醇项目已于三季度顺利投产，80万吨丁辛醇项目产出合格品。

- α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利开工，计划总投资约266亿元，预计2026-2027年投产，乙烯当量产能将翻倍。

- 公司与EPS旗下公司签订6艘ULEC原料运输船舶租赁协议，预计2027年交付。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测分别为54.94亿元、66.81亿元、94.19亿元，PE分别为11.21倍、9.22倍、6.54倍。

5. **投资建议**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 原材料及主要产品价格波动风险。

- 安全生产风险。

- 环境保护风险。

- 项目投产进度不及预期风险。

- 股权激励不及预期风险。

这些信息为投资者提供了公司业绩、市场动态、项目进展、盈利预测、投资建议及潜在风险等全面的视角，有助于决策。