电力设备新能源行业：西南证券-电力设备新能源行业：行业依旧成长，估值有望修复-241005

1）新能源行业有望快速增长，光伏、锂电池、电力设备、储能和风电等领域都具备投资机会。

2）国内特高压建设和电网智能化升级将拉动电力设备行业盈利增长，储能和风电领域也有望受益。

3）风险提示包括光伏装机增速、新技术量产进度、新能源车销量、风电产业链利润、原材料价格和相关行业政策风险。

光伏行业预计将实现快速增长，N型技术将成为主流，需求增长将带来机会。

锂电池行业海外和国内销量仍在增长，产能利用率偏低但盈利能力已触底。

电力设备受益新能源并网需求，特高压建设进入高峰期，智能化升级趋势明确。

储能行业受益新能源渗透率提升，海外市场需求稳定。

风电行业陆风装机进度低于预期，但海风政策积极，国内企业具备成本优势。

工控行业订单有望迎复苏，新能源需求维持较好增速。

风险提示包括装机增速不及预期、新技术量产进度不及预期、新能源车销量不及预期等。

光伏：N型技术企业、具备成本与规模优势的龙头企业 推荐理由：N型技术将替代Perc成为主流技术，相关技术企业受益；各环节具备成本与规模优势的龙头企业有望获得结构性机会。

锂电池：前驱体环节一体化企业、三元材料企业 推荐理由：关注前驱体环节一体化进程，看好三元材料中远期市占率反弹；不同梯队企业成本差异，行业盈利能力预计已经触底。

电力设备：电网设备公司、智能表计、电网通信、软件企业 推荐理由：国内特高压建设进入高峰期，相关电网设备公司未来3年盈利增长确定性高；新型电力系统带动电网智能化升级趋势明确，建议关注相关智能表计、电网通信、软件企业。

储能：出海实力突出企业、构网型技术储备、电网协调能力较强的企业 推荐理由：海外市场对公司盈利至关重要，建议关注出海实力突出企业；构网型储能政策支持+需求显现，有望解决弱电网痛点，建议关注构网型技术储备、电网协调能力较强的企业。

风电：具备成本优势的国内企业、风机、塔筒企业 推荐理由：国内企业具备成本优势，受益海外需求稳增打开增长空间；风机、塔筒节奏较快，受益海外需求稳增打开增长空间。

工控：中大型PLC企业、相关题材公司 推荐理由：短期国产替代仍为主线，建议关注中大型PLC突破；下游新能源需求维持较好增速，叠加人形机器人及未来更多领域拓展，建议关注相关题材公司。